锦艺新材科创板IPO折戟两年半未能回复首轮问询

  延宕两年半迟迟未回复首轮问询，近日，苏州锦艺新材料科技股份有限公司（下称“锦艺新材”）与保荐人国信证券，撤回了上市申请，宣告IPO终止。

  锦艺新材科创板IPO申请于2022年12月30日获上证所受理。依据招股书，公司拟募资7.44亿元。上交所在2023年1月20日对锦艺新材进行了首轮问询。然而，直到IPO终止前，公司都没能完成问询回复。

  招股书显示，企业存在实控人身负2亿元以上的个人大额诉讼、公司身负尚未了结的股权转让诉讼、实控人受朋友员工所托进行大额投资等问题。

  穿透股权结构显示，陈锦魁是锦艺新材的实际控制人，其个人独资的广州锦族新材料投资有限公司（下称“广州锦族”）持有公司45.18%的股权，为公司控制股权的人，加上直接持有8.76%股权，陈锦魁直接及间接持有公司53.94%股权。第一财经记者查阅招股书发现，陈锦魁存在个人大额债务，且直到IPO受理时仍未能偿还完毕。

  招股书显示，截至2022年12月23日（距离IPO受理仅有7天），陈锦魁个人累计的大额负债本金为3.87亿元，该等个人借款大多数都用在陈锦魁个人及其控制的别的企业的对外投资，且与相关债权人通过借款协议约定了借款期限、借款利率等条款。到2024年12月20日，陈锦魁的债务本金下降至2.6亿元，另有805.42万元利息，债权人涉及陈锦魁的亲属、朋友和广州市福建福州商会。

  锦艺新材表示，截至招股书披露日，陈锦魁不存在因个人负债而涉及诉讼或借贷纠纷，且距离上述个人负债到期日尚有较长期间，不属于“负有数额较大的债务到期未清偿”的情形。但未来不排除上述债务存续期间或债务到期后，实际控制人无法偿还债务而导致相关诉讼或股权纠纷的风险。

  尽管个人负债数亿元，报告期内，陈锦魁却受员工朋友所托借助其投资渠道来投资。据招股书，陈锦魁的亲属、朋友及部分员工合计66人，将资金交付给陈锦魁用于参加和加入陈锦魁的投资项目，截至2022年12月23日，受托投资资金合计1.336亿元。

  锦艺新材表示，受托投资过程中，陈锦魁仅按约定履行了代收代付投资款和分红款的义务，不存在主动招揽、招募及承诺收益、收取手续费等情形。

  值得注意的是，2023年1月上证所发出首轮问询后不久，截至当年3月陈锦魁就与全部委托人彻底解除受托投资关系。

  实控人大额负债以外，锦艺新材还存在尚未了结的诉讼，其中一笔诉讼直指锦艺新材2021年的股权转让事项。

  回看锦艺新材的增资过程。招股书显示，2020年9月锦艺新材完成第一次增资，实控人独资的广州锦族为第一大股东，陈锦魁为第二大股东，郑州锦谋贸易有限公司（下称“郑州锦谋”）为第三大股东，持股票比例7.97%。

  郑州锦谋入股不到两年时间，就将所持的锦艺新材股权清仓。2021年7月31日，郑州锦谋将其持有的锦艺新材5.74%、2.22%股权分别转让给穗合投资、哇牛制享，转让价格11.81元/股。

  郑州锦谋清仓一年多后，锦艺新材的IPO正式获得受理，数月后，锦艺新材因这笔股权转让陷入一场诉讼。

  2023年1月28日，原告丁果、张新平、张新苗以郑州锦谋、陈航斌、穗合投资、哇牛制享、锦艺新材为被告，向郑州市中原区人民法院提起诉讼，原告认为郑州锦谋低价转让股权、郑州锦谋与陈航斌存在恶意逃避债务等，要求撤销郑州锦谋与穗合投资、哇牛制享的股权转让行为；要求判令穗合投资、哇牛制享返还已受让股权，办理股权变更登记；要求判令锦艺新材协助办理股权变更登记。

  截至目前，郑州市中原区人民法院裁定，冻结穗合投资、哇牛制享持有的锦艺新材股权，但就原告诉称郑州锦谋低价转让股权、郑州锦谋与陈航斌存在恶意逃避债务等情形，郑州市中级人民法院认为理由不能成立，判决驳回原告的诉讼请求，丁果等人继续向河南省高级人民法院上诉，目前尚未作出判决。

  招股书显示，锦艺新材成立于2017年，2021年完成股改，成立第五年便启动上市，在已经申报和已经上市科创板的企业中较为少见。

  锦艺新材原计划IPO发行不超过5571.5万股，募资7.44亿元，其中6.82亿元用于江苏锦艺功能材料有限公司年产5200吨电子用功能性纳米粉体新材料新建项目，建设期2年，6166.41万元用于研发中心升级建设项目，建设期1.5年。

  需要指出的是，江苏锦艺功能材料有限公司是功能性纳米粉体新材料项目的运营主体，也是锦艺新材的全资一级子公司，而截至招股书披露，这家子公司尚未开展实际经营。

  锦艺新材主要是做先进无机非金属粉体材料研发、生产和销售，目前的基本的产品包括电子信息功能材料、导热散热功能材料、涂料功能材料和其他新兴功能材料四大类。下游客户包括台光电子、台燿科技、建滔电子、联茂电子、南亚电子、日本松下电工、生益科技、南亚新材等。

  电子信息功能材料是锦艺新材的主要营收贡献，报告期内2021年~2023年以及2024年上半年，这项业务实现的平均营收比重超过70%。2021年以来，台光电子一直是锦艺新材的第一大客户，比亚迪供应链在2022年~2023年连续两年出现在前五大客户名单，报告期内，公司前五大客户销售额合计约六成。

  业绩方面，2022年~2024年锦艺新材的营收利润规模持续增长，分别实现营业收入3.25亿元、4.28亿元、5.19亿元，分别实现归母净利润3473.23万元、5080.15万元、6609.78万元。

  另外，华为系的哈勃科技创业投资有限公司（下称“哈勃投资”）早在2021年1月锦艺新材的第二次增资中，以2.175元/注册资本价格受让了广州锦族持有公司1.51%股权，交易作价500万元，交易完成后，哈勃投资成为锦艺新材持股5%以上的股东。

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